วันนี้หุ้นตก เป็นผลจากหลายๆ ปัจจัยตลาด อันหนึ่งที่พูดถึงกันเยอะคือการที่ธนาคารของจีนหลายแห่งมีทีท่าว่าจะเพิ่มทุน

ถ้าดูจาก Capital Adequacy Ratio (CAR) ก็ไม่น่าแปลกใจ ตัวเลขในตารางด้านล่างนี้ (จาก The Business Insider) แสดงอัตราส่วนเงินกองทุนขั้นที่ 1 (Tier 1 capital) ต่อสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งมีระดับต่ำลงมากภายในเวลาเพียง 6 เดือน ซึ่งเกิดจากการปล่อยสินเชื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างหนัก (เพิ่มสินทรัพย์เสี่ยง)

ปัจจุบันธนาคารกลางจีนกำหนดให้ Tier 1 ratio ต้องไม่ต่ำกว่า 7% และ Total capital ratio ต้องไม่ต่ำกว่า 10%

Test on the Accuracy of Basel II by Simone Varotto, ICMA Centre, University of Reading

ผมสนใจคำถามนี้มาสักพักแล้ว และก็ได้บทความของคุณ Simone ช่วยให้เข้าใจชัดเจนขึ้น วิธีการ IRBA ของ Basel II นั้นพิจารณาทั้งความเสี่ยงรายตัวของทรัพย์สินแต่ละชิ้นและ portfolio effect แต่บทความก็ได้แสดงให้เห็นว่าการให้ใช้ corellation แบบ single-factor นั้นทำให้ปริมาณเงินกองทุนที่คำนวณได้นั้น ไม่ได้แม่นยำไปกว่าด้วยวิธี SA มากนัก ซึ่งบทความแสดงให้ดูด้วยการเปรียบเทียบกับการคำนวณด้วยวิธีที่ซับซ้อนกว่า (CreditMetrics)

ผลคือนอกจากจะประเมินเงินกองทุนเกินความจำเป็นแล้ว เงินกองทุนที่กำหนดให้กับทรัพย์สินชิ้นหนึ่งๆ จะไม่สะท้อนความเสี่ยงอย่างชัดเจน ทำให้การนำไปใช้คำนวณ transfer pricing หรือทำ portfolio optimization ได้ไม่ดี

ที่น่าสนใจอีกอย่างคือ บทความนี้ได้แสดงให้เห็นว่า ในบางกรณีการคำนวณแบบ SA อาจให้ผลจำนวนเงินกองทุนน้อยกว่าแบบ IRBA ตัวอย่างที่สำคัญคือกรณีที่ portfolio มีอัตราการผิดนัดสูง และมี duration ที่ยาว ซึ่งกรณีนี้ทำให้ธนาคารที่ใช้วิธี SA สามารถทำ regulatory arbitrage ได้โดยการถือทรัพย์สินที่มี duration ยาวๆ เพื่อให้ได้ผลตอบแทนเยอะขึ้น โดยไม่ต้องคงเงินกองทุนมากตามอย่างเหมาะสมRead more

Test on the Accuracy of Basel II by Simone Varotto, ICMA Centre, University of Reading

The problem has interested me for some times. The Basel II IRBA approach of calculating risk capital does take into account the individual risk level and portfolio effect. The paper shows that by prescribing single-factor correlation, the accuracy of calculated capital is not much better than the standardized approach. They demonstrate this by comparing capital requirements calculated by more sophisticated model (CreditMetrics).

In addition to capital over-estimation bias, it also means that the risk sensitivity might not be good enough for transfer pricing or effective portfolio optimization.

Interestingly, the paper also shows that SA approach could yield lower capital requirement than IRBA in portfolios with high averaged PD and long duration. This raises the possibility of regulatory arbitrage by SA banks building portfolios with long duration, exposing them to greater economic risk without having to hold proportionate regulatory capital.Read more

While only subsidiary banks of global groups seem to be serious about gaining Basel II compliance, it is intersting to see what kind of shape other banks are in with regards to Basel accord. Since pillar 2 (supervisory review) and pillar 3 (market discipline) readiness is difficult to assess, we take a look at the structural readiness, in terms of capital adequacy, first.

Since the aftermath of 1998 crisis, ratio of capital to risk weighted assets has play central role in the reform process, and has sinced become one key provision for existing and new commercial banks with the Financial Sector Master Plan. Thailand, together with Philippines, had set the capital adequacy ratio to 8.5%, slightly higher than Basel requirement of 8%. The average ratio of commercial banks had trend up, bringing it in line with many internationally active banks. (Source: Bank of Thailand)

The Tier 2 capital limit is 50%, as with Basel accord. Definition of qualified Tier 2 capital can be found here. Read more